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不锈钢利润修复 行情是否好转
编辑:忆南都 上传时间:2019-05-13

今年不锈钢行情可谓“旺季不旺,淡季不是那么淡”。五一节前节后由于钢厂挺价,上下游博弈,不锈钢价格短暂企稳后,又开始阴跌状态……近期利润修复,主要因不锈钢原料端跌幅大于不锈钢价格跌幅,后市利润是否仍将继续修复,钢厂减产何时兑现,结合实际调研及行业数据浅析不锈钢消费形式。  


不锈钢企业利润:  


本周无锡市场3系不锈钢冷轧价格暗跌50元/吨-100元/吨,虽钢厂挺价,但3系价格持续阴跌,一是原料端跌价明显,二是部分代理欲下调价格促成交,但实际成交仍较清淡,部分代理仍看空后市,刚需采购,虽近期钢厂挺价,原料下跌不锈钢厂亏损有所收窄,但后续原料价格若继续下调,势必会拖累不锈钢价格,挺价难以维系。预计下周3系行情仍弱势运行,关注青山系新一轮不锈钢开盘价。  


需求端:  


不锈钢下游消费领域中,建材装饰和机械设备占比约为45%,家电占比约为8%,轨道交通占比8%,餐饮器具约为15%.  


根据国家统计局公布的一系列数据来看,国内固定资产投资完成额增速(月度环比),3月管道及铁路运输业增速放缓小幅回落,2019年一季度稳定在10-20%的增速,建筑业增速下滑8%-10%,基建对拉动需求作用明显,虽建筑业增速下滑,但对不锈钢需求仍有支撑作用。2019年1-3月部分下游消费领域不温不火,其中汽车产量增速仍是负增长,船舶产量增速在经历了2018年全年负增速后,2019年3月回升至14.3%,也印证了不锈钢厂反映的热轧下游消费在2019年3月表现较好,部分钢厂增加3系热轧产量。2019年1-4月家电及餐具消费情况逐步得到改善。  


不锈钢社会库存:  


从历年数据来看,不锈钢社会库存存在季节性累库和降库,但今年由于不锈钢产量增速高于下游需求增速,下游消费的不存在明显的淡旺季之分,5月消费是否转淡仍待验证。2019年4月末3系不锈钢社会库存环比增0.69%至31.63万吨(其中冷轧占比49%,热轧占51%)。  


据调研,华南钢厂暂未接满5月热轧期货订单,华东钢厂反应目前成交一般,近期因原料下跌利润有修复,但仍看空后市。下游代理商表示目前货源仍偏多,刚需拿货,因下游需求被分散,实际下游需求变化不大。  


价格走向:社会库存仍在小范围波动,未有明显降库趋势,加之近期原料端价格跌幅大于不锈钢价格跌幅,钢厂利润修复或亏损收窄,若后市原料继续下跌,预计钢厂和代理商挺价难以维系,5月价格仍有下跌风险。